文字|杨杨“错误”列
在第二季度，阿里巴巴，JD.com和Meituan参加了携带食品市场，但“三个王国杀戮”的背后是一片被烧毁的土地，三个政党为市场份额支付了高昂的价格。
8月29日，在2026年阿里巴巴第一季度的财务报告中（3月至6月），三个巨人JD.com，Meituan和Alibaba参加了这一战争，但提供了所有“预定成绩”的门票。今年第二季度造成的领先战争在所有公司的财务报告中留下了深刻的品牌。 JD.com的净利润年复一年下降了50.8％。 Meituan下跌了89％。阿里巴巴的收入略有增加，他们的利润主要得到了投资的“次要业务”的支持。
一个更令人震惊的数字是第二季度“三个兄弟”的营销成本。 JD.com的营销支出增加到270亿元人民币，年龄增长127.6％。梅Tuan的支出达到225亿元人民币，比上一年增加了51.8％。阿里巴巴还投资了531.7亿元人民币，比上一年增加了62.6％。
这也意味着仅在第二季度，这三家公司的总营销支出超过了1000亿品牌。为了打击这场激烈的“接受食品战”，与去年同期相比，其额外的营销成本已增加到超过430亿元人民币。这相当于每天约4.7亿元。
在这笔首都的急流中，以数亿个单位计算出来，食物中没有真正的赢家被称为“三个王国杀人”。
JD.com和Meituan将净利润减少了一半，阿里巴巴是“中学企业”的巴萨以支持它
在第二季度，JD.com，Meituan和Alibaba为市场份额支付了高昂的价格。
8月16日，JD.com于2025年推出了第二季度和临时结果第一次数据。同时，他的主要零售商表现出色，而过去三年的收入增长率为新的最高速度。同时，诸如携带食品之类的新公司的备受瞩目的门票降低了集团利润的总体绩效，从而造成了巨大的损失。
根据财务报告，第二季度JD.com的收入为3567亿元人民币，届时多22.4％，在过去三年中年复一年地增长率。但是，归因于普通股东的净收入仅为62亿元人民币，与上一年相比，大幅下降了50.8％。更重要的是，根据非美国一般会计标准，一般运营收益从去年同期的100亿元利润变为9亿元人民币的损失，其运营增长幅度大幅下降了3.6％，为-0.2％。
JD外卖大喊“ 100亿补贴”，并设置战争打击并带头。但是，从本季度的最新报告来看，实际现金投资超过100亿。可以说，它在某种程度上超过了“燃烧指标”。
在JD.com的表现之后，市场发现诸如携带食物之类的新公司可以以利润“吃” 10亿元人民币。食品战争的高昂成本已归功于阿里巴巴股价，他们的合伙人安妮甚至库阿胡库（Kuaishou）的价格，包括卡扬多（Cayendo）在本财务报告发表后超过2％。
8月27日，Meituan发布了第二季度的财务报告。根据财务报告，第二季度的梅图恩收入为918.4亿元人民币，年龄增长了11.7％。调整后的净收入为14.9亿元人民币，降低了89％，估计为前一年的98.5亿元人民币。 Meituan的财务报告将降低利润减少的原因归类为“受这夸脱的非理性竞争的影响er开始。
曾几何时，梅图安的当地商业部门是“最稳定的现金公牛”。托洛伊（Troy）和商店里的食品公司不仅捐赠了近70％的收入，而且还捐赠了几乎所有的利润。这是支持Meituan高声誉的基础。但是所有这一切在2025年第二季度突然结束。
在第二季度，收益Oplocal Eriva de Meituan从2024年第二季度的152亿元人民币降至2025年的37亿元人民币，其运营利益幅度从毕业前年份的25.1％下降到5.7％。在财务报告的当晚，美国股票市场的Meituan ADR在会议期间下跌了14％以上。
8月29日，阿里巴巴发布了第二季度的财务报告，他的表现也不高兴。 2025年6月，阿里巴巴的总收入达到2476.66亿元人民币，仅比上一年高2％。但是，如果零售和直觉comGaxina的摇士出售，口径的同样增长达到10％。
值得注意的是，本季度阿里巴巴的净收益增长了76％，达到42382亿元人民币。这些数据似乎令人印象深刻，但实际上，它主要基于17376亿元人民币股票的投资收入（净亏损在2024年的同一时期）和通过出售Trendiol业务产生的收入。实际上，阿里巴巴的中央运营收入为3498亿元人民币，比上一年下降了3％，享年14％的EBITA调整后，主要是由于TAOBAO，用户体验，技术等的闪光销售投资增加。
营销成本是否迅速增加，三个月内有430亿“燃烧”？
积极的战争“托塔旺三个王国”要花多少钱？
JD外卖主要包括在新的JD业务部门中，包括JD，Takeout，Jingxi，国外和其他Compa的生产和交付尼斯。在今年的第二季度，JD.com的新业务领域的收入从去年同期的46亿元人民币增加到了元的13.9万Myllones。但是，相反，运营损失从去年同期的7亿元增加到148亿元人民币，这直接导致了JD.com财务报告“不满”的一般运营绩效。
此外，JD.com的现金流情况也得到了加强。在报告期间，其自由现金流约为220亿元人民币，比去年同期的496亿元人民币少55％。摩根大通（JPMorgan Chase）在他的最新研究报告中透露，JD.com在第二季度对领先食品业务的投资损失达到130亿元人民币，以前超过100亿元人民币。
在财务报告中通常不会单独列出业务外部数据的触摸，而是将其纳入中央本地商业综合的数据中尼斯。第二季度，来自梅图恩当地商业领域的收入增加了7.7％，达到653亿元人民币。
从财务报告数据来看，利润收益的减少主要是由于当地商业业务的核心。运营利润从2024年第二季度的152亿元人民币下降到2025年同期的37亿元人民币，去年同期下降了75.6％，与去年同期相比，同期的75.6％降低了75.6％。营业利润率也从25.1％降至5.7％。
阿里巴巴瞬时零售商该业务属于阿里巴巴中国电子商务集团。在第二季度，阿里巴巴的即时保留收入为147.84亿元人民币，多年12％，这是由于订单量的增加，这主要是由于4月底推出的Taoba Forver-Rush出售。关于即时报复业务的利润，阿里巴巴的财务报告确实并未单独透露它，而是宣布，阿里巴巴电子商务的调整后的EBITA，阿里巴巴贸易集团的调整后的EBITA，年际交往21％，为103.6亿日元。
此外，许多财务报告反映了阿里巴巴食品业务中猛烈的“金钱”。在报告期间，阿里巴巴净的自由现金流流量为18815亿元，而2024年同一时期的1737.2亿元人民币。财务报告表明，自由现金流的下降主要是由于云基础设施的增加和在购买tooba ofshoba ofshush ofshush的云基础设施和投资中的增加。
一组更令人震惊的数字是“三兄弟要携带”的营销成本。
JD.com的营销支出在2025年第二季度达到了270亿元人民币，相对于上一季度增长了165亿元人民币，自去年第二季度以来增加了151亿元人民币，大幅增长了127.6％，比率增加了127.6％，比率增加了。营销成本从去年的4.1％增加到7.6％。 JD.com表示，这种增加主要是由于新的商业促销活动的费用较高。他说。换句话说，他们中的大多数人投资于携带食品公司的补贴。
梅图恩第二季度的销售和营销费用在2024年的第二季度中增长了148亿元人民币中的51.8％，达到2025年的225亿元人民币。这主要是由于商业发展和商业策略，这些策略不断地协调以治疗食品携带的激烈竞争。
就销售和市场支出而言，该季度的阿里巴巴支出为531.78亿元人民币，占收入的21.5％，在2024年同一时期，同一时期超过32.66亿元人民币，上一年的62.6％增加了32.66亿元人民币。阿里巴巴解释说，这主要是由于用户体验和投资“ Taoba Flash Sale”用户和阿里巴巴电子通讯RCE组。
这也意味着仅在第二季度，这三家公司的总营销支出超过了1000亿品牌。为了打击这场激烈的“接受食品战”，与去年同期相比，其额外的营销成本已超过430亿元人民币。
返回 - 无井类型磨损战争
从春季到夏季，这种“携带的食物战争”是一款外部订单游戏，用户的补贴和萨斯尔，但实际上，它是全球平台范式，现金弹性和战略抵抗。
建立携带食物的食物的成本并不小，但是3大三大的预期结果也已经实现。
在报告期间，JD.com的每日订单超过2500万，覆盖了全国350个城市，拥有超过150万的商人。在财务报告会议上，JD集团首席执行官XU透露，用户流量，季度活跃用户（MAU）和第二个季度活跃用户增加了显着性ntly，季度活跃用户大幅增加。总体增长超过40％，该季度的活跃用户数量连续第七季度实现了两位数的增长。
梅图恩（Meituan）在他们的财务报告中强调，尽管竞争不断增长，但即时交付业务在第二季度巩固了其市场地位。在第二季度，Eituan应用程序的每月活跃用户超过5亿。同时，用户的平均年度交易频率再次达到了记录。 7月，梅图安（Meituan）的每日订单数量达到了最高点，订单超过1.5亿。
阿里巴巴说，通过对即时报复贸易的大量投资，淘宝申请的每月活跃消费者在八月的前三周逐年增加25％。中国每月活跃的消费者电子商务集团和每日订单量继续达到新的最高最高点。在第一个四重奏中财务报告分析师要求2026财政年度的Alibaba Management提出，最高的每日平均每日销售要求达到了1.2亿订单，而八月的平均每日订单达到了8000万订单。
此外，始于4月的“携带食品战争”，当时JD宣布推出“ 100亿补贴”，并在7月在Meituan和Taobao Flash Least的激烈战斗中达到了最高点，它似乎已经达到了逐渐变化的点。
JD的首席执行官Xu Ran在第二季度的财务报告中说，自7月以来，该行业的竞争一直在增长。 JD认为，这些过度的竞争行为不会在模型中创新，也不会为行业提供渐进的价值。另一方面，行业价格体系在某种程度上打断了，并给商人带来了许多问题，这使其无法可持续。
“首先，很明显WE牢固地反对这艘船。” Meituan的首席执行官Wang Xing在Meituan的财务报告呼吁中说。没有禁运，当前的携带食品市场中的竞争仍在继续增强，Meituan将继续捍卫其市场地位。” Meituan在竞争中成长并在当今的竞争中实现了当前的竞争地位。”
阿里巴巴的首席执行官吴云说：“阿里巴巴在即时保留空间中的设计并不集中于单一类消费者的竞争，而是满足了十亿消费者的需求以及AI时代的大型消费者平台的商业形式。它要满足“ Alibaba overaliral of Allibaba of Unighter”的长期目标，以满足您的一项范围，以满足您的一项范围。购买和寿命消耗，创建一个具有最佳体验，最多消费者的大型消费平台，消费频率最高，并带领30美元的消费市场将来。
电子商务研究中心和互联网社会保障的生活分析师Chenliten说，这项竞争的本质是针对高频使用者门户网站的平台的竞争，但是由补贴引起的短期增长很难转变为持久的障碍。将来，监管干预措施或合理化将成为一个重要的转折点。它没有将补贴浸入露背磨损战争中，而是可以成为粘性和商业生态，而是将决定巨人在这场“长期战争”中的最终结果。
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