迈克尔水手的职业生涯证明了信念会影响市场的程度。他是投资者和传教士。如今，战略公司的总裁正在押注历史上最危险的基金收集实验。 多年来，水手一直敦促他们的追随者将积蓄投资于比特币，抵押贷款财富甚至“出售肾脏”。在信徒的眼中，他是一位拥有资产负债表的先知。在怀疑论者的眼中，他是一位痴迷于他的艺术家。无论如何，他改变了一家软件公司，该公司曾经是世界上最大的企业比特币负责人所不知道的，该公司在市场上经营着大多数高管没有想象的情况。 目前，水手们寻求不同的信念。使用非正统的融资工具。永久性的首选行动出售共同行动并消除可转换奖金（该工具帮助积累了750亿美元的“ Fonbitcoin War”）。特殊的是，这些价值永远不会到期，有些人可以省略股息付款AT对于发行人来说是灵活的，但会干扰投资者。 这些价值的最后一个数字（称为“伸展”）具有浮动股息的收益，并且没有投票权。尽管这些价值不是负债或普通股，但Sailer希望它具有优势，并提供了新的现金来继续购买比特币，而无需严格稀释股东的资本。在接下来的四年中，他计划支付数十亿美元的转换票据，减少普通股的销售，并采用更多首选的行动，例如其主要融资来源。 这个赌注是大胆的。正如公司所说，它创建了“ BTC信用模型”。这是一套由不稳定资产支持的收入证券。水手估计，如果需求强劲，理论上的梅尼可能会筹集“ 1000亿美元……或22.2亿美元”。如果需求不足，那么著名的微观策略“策略”可能会遇到不得不在没有买家的情况下支付股息的困境。鉴于卖方在“保持紧密的态度”中的信念（也就是说，比特币是SA信用和不可侵犯），比特币的销售几乎是禁忌。支持者说，首选行动是继续购买加密货币的一种聪明方法。我正在考虑这一点。批评家警告说，股息支付很昂贵，如果比特币价格下跌，可能会带来负担。 到目前为止，该公司已筹集了约60亿美元，向四个永久优先股提供。最后一个“拉伸”部分为25亿美元，是一年中最大的加密货币基金之一，超过了圈子的著名公共报价（IPO）。根据该公司的演讲，将近四分之一的销售额发送给了买家少数，从而巩固了Seal的忠实追随者，作为筹款的重要来源。 “我从未听说过一家公司以前是一项微型战略，”美国银行邦德全球敞篷股和首选股票策略负责人迈克尔·扬沃思说。 对零售投资者的这种倾向在公共投资级服务中很突出ICES和公司首选股票市场由银行控制。战略公司没有成绩。这将在许多债券投资者的舒适区域之外的结构次要职位中置于首选行动。如果零售利润下降，水手必须赢得保险公司和养老金的支持（说他想吸引的买家）。 自2024年初以来，Sailer通过其股票和债券组合（股票销售额为270亿美元和138亿美元的债券）筹集了超过400亿美元，使该战略公司成为华尔街的比特币代理商。这种转变是一个有点实际的需求。可转换债券市场不向散户投资者开放。 战略首席执行官利布方（Lib Fang）将这种转变描述为建立更具抵抗力的资本结构的一种方式。这与2022年的“加密冬季”形成鲜明对比，当时该公司是由比特币和Silvergate其他债务协助的贷款加载的。 “我们可能没有关于蒂姆的可转换说明E，”他说。“我们相信永久的优先股票将永远不会到期。” 但是，该计划是基于大量连续股息的永久支付，而比特币（使用的资产都不会产生收入，并且历史上几个月内历史降至一半。比特币价格下跌，投资人失去利息，该公司可能处于联合国发票的困境，但正在努力筹集新资金。 永久性优先行动不会过期，在某些情况下，股息可能会有所不同而不会造成违规。根据当前的条款，战略公司可以以现金或行动的方式支付某些不健康的股息，而无需补偿未付付款。目前，股息支付主要是通过“基于市场的广播”计划来销售普通股的。这是卖家发誓他们会减少的过程，但他们不会完全停止。但是，该公司表示，如果对债务或分割利息即使股票的价格低于通常金额的2.5倍，也需要出售优先股的ds股票。 永久性优先采取的行动不必自我偿还，这与稀释债券持有人成为时的可转换债券不同。如果不转换，则必须以现金付款。这很重要，因为战略公司最未知的好处之一是它们以比比特币拥有价值高得多的股票出售股票的能力。水手本人称这“ MNAV高级”差距。这是他们的净资产的倍数，可帮助水手以折扣价筹集现金并购买比特币。 布莱恩·多布森（Brian Dobson）说：“最近几周他的堂兄MNAV压缩了，所以我认为有理由担心过度稀释。” 但是，这种融资模式也有自身的风险。扬沃思说：“这些是高性能工具。” “永远很难从8％到10％的优惠券。”对于运营少的公司除了销售销售以外的收入，下跌币下降可以大大增加流动性。 来自卖空者的帕拉·吉姆·瓦诺斯（Para Jim Chanos）首选的行动对机构投资者来说是“疯狂的”。永久性而不是相应的股息仅由发行人酌情支付。他在六月说：“如果我不支付股息，他们也不会累积。我不必退还它们。” Chanos对战略公司具有稳定的有效杠杆关系，并且推动首选行动使杠杆作用成为可能。他说，他认为这是增加它的另一种方法。他同时提出了短股票和比特币的向往，并提出了赌注Premium Collapsara。 在战略公司的资本结构中，这些首选的资本单位高于普通股，但服从于可转换债券，缺乏传统的债务保护。华尔街基金经理倾向于更喜欢可转换债券，因为通过中性交易覆盖范围更容易n市场。首选的行动通常很难涵盖，兑换债券的赎回消除了流行的仲裁工具。 只有在比特币保持其价值并且投资者的信心继续下去时，整个方法才有效。如果您是对的，则比特币可能更接近被视为常规财务保证。如果您错了，那么您的平衡就成为一个警告故事。当您尝试将挥发性资产转换为市场不相信时，会发生什么？ 但是，随着数字资产图书馆中的公司累积风险，风险可能来自更广泛的市场。 罗格斯法律学院的区块链和金融科技项目主任尤里亚·古斯瓦（Yulia Guseva）说：“我们已经看到了很多努力。” “如果触发市场需求，该模型将不再持续。” 官方NINA Finance帐户 流离失所的24小时的最新信息和财务视频的传输，以及扫描QR码以跟随更多粉丝S（Sinafinance）