资料来源：Zhique Finance
8月15日，东方财富（300059.SZ）推出了其“资格”临时绩效，以达到S-Share市场热门市场的3700点品牌，为“与冰和火交织在一起的火灾”提供了答案表。净收益为55.67亿元人民币，比上一年增加了37.27％。东方财富证券和Tiantian基金的两个中央子公司表现出差异化趋势。首先成为绝对支柱，收入为62.57亿元，净收益为41.75亿元人民币。后者在非金融基金的手中超过了6752亿元人民币，但股票的增长停滞不前。
同时，该公司的战略已经完全更新，但研发投资在10年内首次下降。关于“技术质量”的问题和期望。随着证券部门的一般狂欢节，东方财富转变已经是详细证据。
值的值是蓬勃发展的，背景中的增长显示了疲劳
作为东方财富的“摇钱树”，东方财富证券在今年上半年的表现令人印象深刻。运营收益为62.57亿元人民币，净收益为41.75亿元人民币，比上一年增加了30％以上。在这项成就的背后，有协调的股票和信贷业务爆炸。
从主要财务数据的细分来看，上半年东部财富的总营业收益的增长主要是由于利率和价值管理率的净增长增加。其中，净利息收入达到14.32亿元人民币，年龄增长了39.38％。净利率和关税收入达到38.447亿元人民币，年龄增长60.62％，年龄增加到38.447亿元人民币，这主要是由于证券Brok的增加收入。但是，该公司的股票业务正在下降，收入改变了一年上半年的公允价值8.85亿元人民币，而2024年同期的3.62亿元人民币均下降。
更明显的是，东方财富证券已从传统的走廊转变为综合服务提供商。在今年上半年，它被批准为市场制造业务的股票市场引用的价值，成为少数拥有科学和技术创新委员会的证券公司之一，以及建立宝石市场的资格。同时，寻求您的研究业务加速其扩张，使用投资和研究才能，专注于新的质量生产力领域并获得该机构服务市场的参与。
与其股票业务的实力相反，Tiantian基金陷入了耻辱。自2024年底以来，非财务基金维持的规模增长了10.45％，达到675.26亿元人民币的规模增长了10.45％，股票的规模增加了3830亿元的元素，这是14,434亿元的增长，从而增加了1434亿元的收益，从而增加了1430亿元的收益。是6400万元人民币，与去年同期大致相同，利润率低于5％，比东方财富价值低66.7％。
Tiantian背景来自多种因素。首先，尽管2025年的股票市场在结构市场上有很大的状况，但投资者的风险偏好仍然保守，货币资金和日益流行的债券基金。其次，第三方平台（例如Ant Fund和Tiantian基金）之间的竞争正在如火如荼地进行，费用和服务战争继续增加。 Tiantian推出的资金数量资金超过21,000，但是用户的转化效率尚未提高。第三，公司专注于高网络用户的战略尚未有效。由AI-AI-AI导演的“完整舞台活动”优化了社会体验，但无法有效地激活长尾客户并捐赠利润。
“ Stoll”自我操作业务：债券是负面的
值得注意的是，东方财富证券波动。在今年上半年，该公司的公允价值改变了收入为-1.85亿元人民币，在2024年同期，大幅下降了3.62亿元人民币，主要受债券市场的波动影响。自我操作投资在股票中的规模是可控的，但是债券投资的逐渐损失表明资产分配缺乏灵活性。随着赋予技术授权融资的轨迹，东部财富即将打破“互联网证券公司”的标签，并跳跃成为一个“智能遗产管理平台。”在报告期间，财务模型“ Miaoxiang”独立于公司开发，不仅纳入了信息，市场条件和个人行动等中心场景中，而且还启动了诸如“ Miaoxiang的“研究人员”和“ Myoxiang Conference Assistant”之类的模块，以提供研究支持，以提供研究支持。根据示例，该模型的分析范围。提高30％以上的投资和研究效率。
更重要的是，东方财富是首次在整个市场上开放Myoan模式，以寻求建立财务生态系统。目前，有20多个中小型走廊连接到AI客户服务系统，而资助公司则使用用户资料技术来优化其营销策略。
研发投资到10年到10年之前，Ments首次减少了：战略方法还是减少资源？
令人惊讶的是，东方财富终结了自2015年以来的持续增长记录，与上一年相比，投资4.99亿元人民币下降了10.27％。这些数据在市场上引起了激烈的辩论。是技术投资还是战略收缩信号的收获期？
与历史相比，在2022年至2024年之间，该公司的研发投资从3.2亿元人民币增加到每年的5.56亿元，其中一定百分比从4.8％增加到7.1％。 2025年上半年的矛盾趋势下降可能与以下因素有关：首先，基本能力是在大型模型的研发和开发的早期阶段形成的，当前的阶段是应用程序的优化阶段，从而降低了成本。其次，公司优化资源的分配，并投资更多的钱用户和渠道的构建。三分之二的是，在更严格的监督环境下，对金融技术的投资需要更多地关注我们所支付的合规性，并且某些项目的进步正在减慢。
但是，市场更关心IA策略是否会继续支持评估。目前，动态财富的价格比超过70倍，比传统经纪比率高得多，其“技术表弟”基于AI历史的连续性。随着对研发的投资继续减少，投资者的信心将会产生兴趣。
但是，隐藏的问题也很明显。 Tiantian创始人的收益瓶颈，汽车操纵业务的波动以及研发投资的减少可能成为估值的“ Damocles剑”。此外，与竞争对手（例如Antgroup和Tonghuashun）相比，东方财富仍在用户法规中，模型和技术P之间仍然存在差距赔偿。
从传统的金融门户到主要的互联网证券交易所和AI资产管理平台，东方财富的所有转型都受到行业趋势的影响。如今，随着证券业务和Tiantian Fund Dilemma的增长面临着新的情况，在这种情况下，公司共存的新情况，他们需要在扩大规模和利润，技术投资和短期收益率之间找到平衡。
将来，如果东部财富证券能够继续整合新的商业福利，例如市场生产和研究，Tiantian Fund将破坏资本基金的增长瓶颈，同时将Simulittllieltlly从“成本中心”转变为“利润引擎”。相反，如果链接停止，转换党可能会突然结束。
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